Проинвестируем

 Облигации и акции — это совершенно разные ценные бумаги с различными характеристиками. При инвестировании выбор между ними не следует основывать на простом одномерном сравнении. Во многих случаях решение, известное как размещение активов (asset allocation), приведет к инвестированию в оба вида ценных бумаг.

Хотя прошлые соотношения не всегда полезны для точного прогнозирования величин в будущем, нелишне рассмотреть средние значения, стандартные отклонения и корреляции доходностей по акциям и облигациям за прошлый период.

Исходя из средней доходности, акции оказываются существенно более привлекательными для инвестора, который делает инвестиции на длительный срок. Однако есть основания считать, что средняя доходность по долгосрочным облигациям не достаточно точно отражает ожидания инвесторов относительно будущих доходов. Эти будущие доходы являются результатом совокупности действий: покупки долгосрочных облигаций, хранения их в течение некоторого периода времени и затем замены на другие долгосрочные облигации. Общая доходность включает как доход по облигации, так и доходы или убытки от удорожания или удешевления капитала соответственно. За рассматриваемый период изменения курсов облигаций были чаще отрицательными, чем положительными, составляя в среднем примерно —1% в год26. Можно получить лучшую оценку ожиданий инвесторов, предполагая, что ожидаемый курс может как вырасти, так и упасть.

Для инвестора, чьи интересы зависят от ежемесячных колебаний (например, инвестор с требованиями ликвидности или короткого срока обращения), облигации выглядят привлекательнее, чем акции. Это легко заметить, анализируя стандартные отклонения доходности. В этом смысле акции более рискованны, чем облигации, как на протяжении всего периода, так и на протяжении двух подпериодов. Заметим, что увеличение неопределенности темпов инфляции в послевоенный подпериод привело к увеличению изменчивости доходов по облигациям.

По статистике, предоставленной Дальневосточным банком Сбербанка России, население Российской Федерации, в кризисный период, предпочитают инвестировать свои сбережения в драгоценные металлы. Основная масса подобных инвестиций выражается посредством специальных «металлических» банковских депозитов. Таким образом, более 11 тысяч клиентов ДВ Сбербанка Российской Федерации вложили почти 1,7 миллиардов рублей в металлическом эквиваленте в подобные депозиты.

Согласно статистическим данным, на конец второго квартала текущего года, клиентские остатки по счетам в драгметаллах насчитывали более 1 тонны золота, 4,3 тонн серебра, 90 кг палладия и почти 86 кг платины. Большой популярностью пользуются инвестиции в наиболее доходный металл – палладий – обеспечивший на финал 2009 года почти 85% доходность. «Золотые» депозиты достигли за минувшие 6 месяцев доходности в 26,8%, а серебро принесло своим обладателям доход в 27,6%. Платина, несмотря на номинальную дороговизну инвестиций, принесла своим обладателям наименьший доход, всего в 23,6% годовых.

Этот метод управления портфелем иногда применяется теми, кто нацелен на ликвидность, вкладывает средства в краткосрочные ценные бумаги с фиксированной доходностью. Один из способов инвестирования — покупка этих бумаг и хранение их до срока погашения, а затем реинвестирование поступивших средств. Другой вариант - это игра на кривой доходности при наличии определенных условий.

Одно из условий состоит в том, что кривая доходности имеет положительный наклон, т.е. ценные бумаги с большим сроком до погашения имеют более высокую доходность. Другое условие — это уверенность инвестора в том, что кривая доходности в будущем сохранит наклон вверх. При данных условиях инвестор, играющий на кривой доходности, покупает ценные бумаги, имеющие более длительный срок до погашения, чем это ему в действительности необходимо, а затем продает их до срока погашения, получая таким образом некоторую дополнительную прибыль.

Например, рассмотрим инвестора, который вкладывает средства в 90-дневные казначейские векселя. В данный момент они продаются по $98,25 при $100 номинала, т.е. их доходность составляет 7,00% ($98,25 = $100 - (7,00 х 90/360)). Однако 180-дневные казначейские векселя продаются по $96,00, т.е. их доходность составляет 8,00% (заметим, что $96 = $100 — (8 х 180/360)), что выше, чем 7%. Если кривая доходности сохранит наклон вверх в течение 3 последующих месяцев, то игра на кривой принесет большую прибыль, чем просто хранение 90-дневных векселей.

В рамках встречи президента республики Йемен, Али Абдалла Салех, и премьер-министра России Владимира Путина, обсуждалась перспектива инвестирования российских финансовых средств в йеменскую экономику.

Согласно заявлению президента Салеха, стратегическими для Йемена на данном этапе являются энергетическая и нефтедобывающая отрасли. Таким образом, республика Йемен заинтересована в привлечении иностранных инвестиций, в первую очередь, в упомянутые сферы. Так же, президент Йемена напомнил Владимиру Путину о подписанных ранее договоров с российским Рособоронэкспортом.

В рамках утверждения двустороннего, взаимовыгодного сотрудничества, президент Салех и премьер-министра РФ, посетили так же Международный форум посвященный технологиям в машиностроении. На форуме, проходящем в поселке Жуковском, Московской области, были представлены военная и гражданская техника российских производителей, что позволило представителю Йемена оценить перспективы сотрудничества с Российской Федерацией.